مايكروسوفت تواصل تمويل سباق الذكاء الاصطناعي ذاتيًا وتفتح الباب أمام الاقتراض

وتأتي هذه الخطوة في وقت تواصل فيه منصة Azure، الذراع السحابية الرئيسية لمايكروسوفت، تحقيق نمو قوي؛ إذ ارتفعت إيراداتها بنسبة 48% على أساس سنوي خلال الربع المنتهي في سبتمبر 2026، لتصل إلى نحو 33.17 مليار دولار. كما بلغ إجمالي إيرادات الشركة 92.28 مليار دولار خلال الفترة نفسها، بزيادة تقارب 20% على أساس سنوي.

ويعكس هذا الأداء قوة الطلب على خدمات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، في وقت تتزايد فيه حاجة الشركات إلى قدرات الحوسبة المتقدمة ومراكز البيانات القادرة على تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي وتلبية الاستخدامات المتنامية لهذه التكنولوجيا.

 استثمارات بالمليارات في مراكز البيانات

ورغم قوة الإيرادات، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي تفرض على مايكروسوفت إنفاقًا متزايدًا على البنية التحتية. فقد بلغت نفقات الاستثمار خلال الربع الأخير نحو 45.2 مليار دولار، بزيادة تقارب 30% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وذهب جزء كبير من هذه الاستثمارات إلى المعالجات والرقائق ومراكز البيانات.

وقال الرئيس التنفيذي للشركة، ساتيا ناديلا، إن تسارع الطلب دفع مايكروسوفت إلى إضافة 24 مركز بيانات جديدًا عبر خمس قارات خلال الربع الأخير، في مؤشر على حجم السباق العالمي لتوسيع القدرة الحاسوبية اللازمة للذكاء الاصطناعي.

وكانت الشركة قد خفضت تقديراتها لنفقات الاستثمار خلال عام 2026 إلى نحو 170 مليار دولار بدل 175 مليارًا، لكن هذا التراجع يرتبط أساسًا بتأخر عمليات تسليم بعض القدرات والبنيات التحتية، وليس بتغيير جوهري في خططها الاستثمارية.

الاقتراض خيار مطروح

ورغم أن مايكروسوفت استطاعت تمويل استثماراتها من نشاطها التشغيلي، بل وسددت نحو 4.85 مليار دولار من الديون خلال الربع الأخير، فإن المديرة المالية إيمي هود لم تستبعد اللجوء إلى مصادر تمويل أخرى مستقبلًا للحفاظ على المرونة المالية للشركة.

ويأتي هذا التوجه في سياق أوسع يشهده قطاع التكنولوجيا، حيث تتسابق شركات كبرى على بناء مراكز البيانات وتأمين الرقائق والطاقة اللازمة لتوسيع خدمات الذكاء الاصطناعي. وتشير تقديرات حديثة إلى أن استثمارات عمالقة التكنولوجيا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد تتجاوز 700 مليار دولار خلال عام 2026.

وتكشف هذه الأرقام أن المنافسة في مجال الذكاء الاصطناعي لم تعد تقتصر على تطوير النماذج والبرمجيات، بل أصبحت مرتبطة أيضًا بالقدرة على تمويل بنية تحتية ضخمة ومكلفة، تمتد من مراكز البيانات إلى الرقائق وشبكات الطاقة.

 نمو قوي مقابل فاتورة متصاعدة

وتقدم نتائج مايكروسوفت الأخيرة صورة مزدوجة؛ فمن جهة، تستفيد الشركة من الطلب المتزايد على خدمات Azure والذكاء الاصطناعي، ومن جهة أخرى، تواجه ارتفاعًا كبيرًا في تكلفة مواكبة هذا الطلب.

وبينما تسعى الشركة إلى الحفاظ على موقعها المتقدم في سباق الذكاء الاصطناعي، فإن خيار الاقتراض، في حال اللجوء إليه، سيعكس حجم التحول الذي يشهده القطاع، حيث أصبحت الاستثمارات المطلوبة لتوسيع القدرات الحاسوبية بمستويات غير مسبوقة.

وتظل قدرة مايكروسوفت على تحويل هذا الإنفاق الهائل إلى إيرادات مستدامة محور اهتمام المستثمرين، خصوصًا في ظل المنافسة الشديدة مع شركات التكنولوجيا الكبرى، وفي مقدمتها «غوغل» و«أمازون» و«ميتا».

وهكذا، تجد مايكروسوفت نفسها أمام معادلة دقيقة: الحفاظ على وتيرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لتلبية الطلب المتزايد، مع ضمان ألا تتحول كلفة هذا السباق إلى ضغط طويل الأمد على السيولة والمرونة المالية للشركة.