كتاب الرأي

ماذا وراء موقف الانتظار والترقب للخزانة العامة ؟


بالأمس كانت الجلسة الثانية بالخزانة ، وأكدت المعدلات الاسمية المستخدمة فقط الاتجاه الذي لوحظ لعدة أيام : 3,70% على استحقاق سنتين 3,90% على استحقاق 5 سنوات ، بينما لم تتجاوز هذه المعدلات 2,98% و 2,94% على التوالي ، حتى نهاية ديسمبر ، وكان زملاؤنا في Media24 أول من دق ناقوس الخطر بشأن هذا التغيير في سوق السندات .



سفيان شهيد

 
كما أعلن العديد من مديري الصناديق في مقالهم المعنون «تسونامي المالي في سوق الخزانة» عن خسائر كبيرة في محافظهم الاستثمارية ، وأجمعوا على توجيه أصابع الاتهام إلى سياسة الخزانة في هذا الانعكاس ، بينما يعمل سوق السندات ، في الواقع ، وفقًا لآلية بسيطة : أي زيادة في السعر تسبب انخفاضًا في قيمة الصندوق ، في حين أن منحنى العائد الذي يعمل كمرجع لسوق السندات هو منحنى السندات الحكومية .
 
ومع ذلك ، في حين أن جميع مؤشرات الاقتصاد الكلي تشير إلى زيادة مستقبلية في سعر الفائدة الرئيسي ، ظلت الخزانة في وضع مجمد ،  نتيجة لذلك ، عندما قررت BAM رفع سعر الفائدة الرئيسي في خطوتين ، من 1.50٪ إلى 2.50٪ في غضون ستة أشهر ، فوجئ مديرو صناديق السندات ، خاصة عندما أرادت وزارة الخزانة اللحاق بصنع القرار من خلال زيادة وحشية في الأسعار ، نتيجة السباقات : الخسائر التي تعتمد على حساسية كل صندوق ستكون حوالي 60 مليار درهم ، بحسب  Medias24.


 
وتشمل هذه الصناديق مستثمرين مؤسسيين مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد ، فضلاً عن مدخرات ملايين المغاربة ، ولتخفيف الوضع ، أعلن والي بنك المغرب عن تدخل محتمل في السوق الثانوية لسندات الخزانة ، وهي الأولى في تاريخ البنك المركزي ، هذا الإجراء ، الذي لم يكشف والي عن ظروفه ، يمكن أن يعيد بعض الهدوء في السوق .


 
لا يزال هناك سؤال حول موقف الخزانة الذي لم يكن يعرف أو يريد توقع ما يبدو أنه لا مفر منه ، بالتأكيد لن نعرف أبدًا أسباب موقف الانتظار والترقب هذا ، سواء كان هناك ضغط وراءه أو مجرد سوء فهم للأحداث ، ومع ذلك ، فقد حان الوقت لطرح سؤال حول أهمية ترك هذا النوع من الإجراءات في أيدي إدارة الخزانة والمالية الخارجية ، لضمان استقلالية هذه الأداة الحاسمة للمالية العامة ، ألم يحن الوقت لإنشاء هيكل مستقل مخصص لإدارة الديون ، على غرار وكالة فرنسا تريسور ؟

Sara Elboufi
سارة البوفي كاتبة وصحفية بالمؤسسة الإعلامية الرسالة مقدمة البرنامج الإخباري "صدى الصحف" لجريدة إعرف المزيد حول هذا الكاتب



الجمعة 13 يناير 2023

في نفس الركن
< >

الاربعاء 10 يوليوز 2024 - 11:18 قراءة في كتاب "إسبانيا الآن.."


              




مدار اليوم
11:59

حسم مستقبل طلبة الطب والصيدلة في المغرب: هل تلوح "السنة الماضية" في الأفق؟

حسم مستقبل طلبة الطب والصيدلة في المغرب: هل تلوح "السنة الماضية" في الأفق؟
يسود الترقب والانتظار الأوساط الأكاديمية في المغرب مع اقتراب موعد الدورة الاستدراكية لطلبة الطب، التي كان من المقرر أن تنطلق في 22 يوليو الجاري.

وتخيم حالة من الضبابية على مستقبل هذه الدورة، في ظلّ استمرار تعثر المفاوضات بين وزارة التعليم العالي والبحث العلمي والابتكار، وبين طلبة الطب والصيدلة المتمسكين بمقاطعة الامتحانات.

وتُلقي هذه الأزمة بظلالها على سيناريو "السنة البيضاء" الذي بات يهدد هذه الشريحة من الطلبة، ما يثير قلقًا كبيرًا لدى الطلبة وأسرهم، ناهيك عن تداعياته السلبية على المنظومة الصحية في البلاد.
11:56

افتتاح معرض مجموعة من المستحاثات الأثرية بالبيضاء

افتتاح معرض مجموعة من المستحاثات الأثرية بالبيضاء
في حدثٍ يعكس حرص المغرب على تراثه العريق، تمّ افتتاح معرضٍ يضمّ مجموعة من المستحاثات الأثرية النادرة التي أعيدت إلى البلاد بعد عمليات تهريب.

احتضن الموقع الأثري سيدي عبد الرحمان بالدار البيضاء، في السابع عشر من يوليو، هذا المعرض الاستثنائي، الذي يقدّم للزائرين رحلة عبر الزمن لاستكشاف روائع من الحقب الجيولوجية المختلفة.

وتضمّ المعروضات قطعًا نادرةً غايةً في الأهمية العلمية والتاريخية، من بينها:

جمجمة تمساحٍ ضخمةٍ تمّ استرجاعها من الولايات المتحدة الأمريكية، يعود تاريخها إلى 56 مليون سنة، شاهدةً على حقب ما قبل التاريخ.
بقايا ثلاثيات الفصوص وأسنان القرش، التي تمّ استردادها من جمهورية الشيلي، والتي تعود إلى ما يقارب 500 مليون سنة، تكشف عن تنوع الحياة البحرية في العصور القديمة.
مستحاثة تمثل نوعًا من التمساحيات، تمّ استرجاعها من ألمانيا، تعود إلى حوالي 200 مليون سنة، تُثري فهمنا لتطور الكائنات الحية على مرّ العصور.
11:55

اقتراب "الصمايم" يطلق دعوات ليقظة "المستوى الأحمر" ومطالب ب "حفظ الماء"

اقتراب "الصمايم" يطلق دعوات ليقظة "المستوى الأحمر" ومطالب ب "حفظ الماء"
مع اقتراب نهاية شهر يوليو، يبدأ العد التنازلي لفترة "الصمايم" في المغرب، وهي مرحلة صيفية حاسمة تمتد لأسابيع، بدءًا من أواخر يوليو حتى بداية سبتمبر.

تتميز هذه الفترة بارتفاعٍ ملحوظٍ في درجات الحرارة، وطول ساعات النهار، وازدحامٍ كثيفٍ في الأماكن العامة، مما يُشكل تحدياتٍ كبيرة على مختلف المستويات.

يُجسد المثل الشعبي المغربي "ﺧﺮﻭﺝ ﺍﻟﻠﻴﺎﻟﻲ نعايم ﻭﺧﺮﻭﺝ الصمايم نقايم" طبيعة هذه المرحلة، حيث تُصبح الحياة خلالها أكثر صعوبةً وتستلزم "يقظة من نوع خاص"

وتتركز هذه الدعوات على ضرورة:

ترشيد استهلاك الماء، خاصةً في ظلّ ارتفاع درجات الحرارة وتزايد الطلب عليه.
حماية الموارد المائية من الهدر والتلوث.
تعزيز ثقافة "حفظ الماء" بين مختلف فئات المجتمع.














القائمة الجانبية الثابتة عند اليمين





Buy cheap website traffic